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截至2019年三季度末，公司流动资产为45.36亿元，存货占流动资产45.39%，存货和应收账款合计占流动资产的80.93%。这存货和应收账款的增加导致银江股份现金流趋紧，短期借款不断增长。2016年银江股份短期借款仅4.76亿元，而2017-2019年三季度末，银江股份短期借款分别达8.47亿元、11.51亿元、15.89亿元，仅仅两年多短期借款就增长11.13亿元，增2.34倍。截至2019年三季度末，公司流动比率1.57，速动比率0.77，偿债能力较弱。

报告显示，2017/18学年的在美留学生达109万4792人，总数虽创历史新高，但其中多数为往年累计，2017/18学年新注册的留学生比去年减少6.6%。长年占据留学生来源前两名的中国和印度，分别占留学生总数但33.2%和17.9%，但两地留学生在2017/18学年的增长率均比往年成倍下滑；前五名剩下的韩国、沙特阿拉伯、加拿大则继续负增长。

M2和社融增速与名义GDP相匹配意味着政府希望未来货币增长与经济增长相匹配。根据古典货币理论，名义GDP的增速等于实际GDP增速加上通货膨胀的增速。当货币供应量与名义GDP相匹配，即M2增速=GDP增速+CPI增速时，货币信用条件最为合理。从2018年的数据来看，M2增速为8.1%，社会融资规模增速为9.8%，名义GDP同比增长为9.7%，CPI同比增长为2.1%，基本满足上述条件，未来货币增长与实体经济名义增长相一致。

“目前指数连续下跳5个缺口，我们觉得市场已经走到了一个否极泰来的临界点，再向下探行情的可能性不大，是中线布局的一个良好时间点。虽然不建议重仓，但是某些战略的布局应该开始了。”赵立松说。而北上资金也有所动作。8月6日，北上资金共流出30亿，这是持续第5日净流出。不过撤出大潮之下暗中已出现小规模回流。

本报记者 朱艺艺 上海报道热点“云烟”浸染于资本市场老板们，大抵会产生一种莫名的豪侠精神。身后百亿计身家，出入保镖秘书随行；动辄跨境并购，举手投足间“叱咤风云”……也难怪，一位同行转行搞金融，一家不足百人的私募机构，竟养了十多位司机的车队——出入都得有面子。

进一步拆分净利率为毛利率、三项费用率和非经常性损益，其中后两项的变化对于净利率基本都是负面贡献，而支撑净利率上行的主要在于第一项毛利率，过去一年毛利率水平出现了持续改善。如果更进一步将毛利率拆分为营业收入和营业成本，从收入的角度来说，非金融A股的单季度营收增速从17Q4开始，已经出现了比较明显的下台阶，17Q3、17Q4、18Q1、18Q2分别为23.20%、12.54%、13.99%、14.62%。但是反观成本端，下滑的速度更加显著，17Q3、17Q4、18Q1、18Q2分别为22.83%、11.32%、13.00%、13.10%。